学术讲座

报告题目：政府引导基金与风险投资机构的最优合作投资策略

报告专家：曾燕教授

报告时间：2026年6月27日（周六）上午10：30

报告地点：湘江楼A926会议室

报告摘要：本文基于政府引导基金与风险投资机构出资合作形成子基金后投资科创项目这一背景，构建了包含“政府引导基金、风险投资机构与创新主体”的三方序贯博弈模型，求解了政府引导基金与风险投资机构的最优合作投资策略。研究结果表明：1）政府引导基金的出资比例存在最优区间，出资比例较少会导致风险投资机构利润处于较低水平，出资比例过高会导致政府引导基金利润下降；提高效益奖励费率有助于缓解政府引导基金出资比例增加对风险投资机构产生的负面影响，但会降低政府引导基金利润。2）当项目处于不同情形时，子基金持股比例存在不同的适当区间，在该区间内科创项目整体收益处于较高水平；子基金持股比例对风险投资机构和政府引导基金利润的影响结构取决于项目所处情形。3）税收优惠政策能提高风险投资机构和创新主体的努力程度及利润，税收优惠对政府引导基金利润的影响也取决于科创项目所处情形。上述结论揭示了政府引导基金与风险投资机构合作投资科创项目的内在逻辑，还为政府引导基金与风险投资机构根据科创项目所处情形制定差异化合作方案提供理论依据。

专家简介：曾燕，男、中山大学岭南学院教授、博士生导师。其主要研究领域包括数字经济、数字（普惠）金融、金融工程、风险管理与保险精算。曾在美国麻省理工学院（MIT）、加拿大滑铁卢大学、新加坡国立大学、香港大学访问，是国家级青年人才、国家社科基金重大项目“数字普惠金融的创新、风险与监管研究”的首席专家、爱思唯尔中国高被引学者（2020、2021、2022、2023、2024、2026应用经济学）、广东省高校青年珠江学者、广东省自然科学基金杰出青年项目和霍英东教育基金项目获得者、广东省高校“千百十人才培养工程”培养对象系统科学与系统工程青年科技奖获得者、中国决策科学青年科技奖获得者。主持了国家自科面上项目等10余项课题；在本领域著名期刊Journal of Economic Dynamics and Control、Insurance: Mathematics and Economics、Annals of Operations Research、IEEE Systems Journal、《经济研究》《管理世界》《管理科学学报》《中国工业经济》《金融研究》等上发表学术论文100余篇其中SCI/SSCI收录50余篇；出版7本学术著作；研究成果获得第八届高等学校科学研究优秀成果奖（人文社会科学）二等奖（部级）、广东省哲学社科优秀成果一等奖（省级）、第七届高等学校科学研究优秀成果三等奖（部级）、中国人保部社会保障论坛征文三等奖（部级）等；多份政策咨询报告获得正国级领导等批示或被中办和省委办公厅采用供有关领导参阅。学术兼职包括中国优选法统筹法与经济数学研究会理事、中国优选法统筹法与经济数学研究会量化金融与保险分会秘书长、中国优选法统筹法与经济数学研究会青年工作委员会常务委员、中国运筹学会金融工程与金融风险管理分会常务理事、中国运筹学会决策科学分会常务理事、《系统工程理论与实践》编委等。